Зміст
Джеймс Керин — ведущий младший аналитик, имеет более чем 5-летний опыт работы в области анализа финансовых рынков и ценных бумаг, кредитного андеррайтинга и исследования рынка.
Рецензент: Амилькар Чаварриа
Амилкар имеет 10-летний опыт работы в области FinTech, blockchain и криптовалютных стартапов и консультирует финансовые организации, правительства, регулирующие органы и стартапы.
Факты проверены
Факты проверены Викки Веласкес
Викки Веласкес — исследователь и писатель, которая руководила, координировала и направляла работу различных общественных и некоммерческих организаций. Она проводила глубокие исследования по социальным и экономическим вопросам, а также пересматривала и редактировала образовательные материалы для района Большого Ричмонда.
Хотя все инвесторы должны торговать, «трейдер» по профессии технически не занимается инвестициями. По мнению Бенджамина Грэхема, основателя движения стоимостного инвестирования, инвестиции должны обеспечивать «сохранность основной суммы и адекватную доходность». Инвесторы принимают обоснованные решения после тщательного анализа фундаментальных показателей деятельности компании.
Трейдеры же используют технический анализ для того, чтобы делать ставки, рассчитанные на получение прибыли от краткосрочной волатильности рынка.
Основные выводы
- Большинство трейдеров с трудом добиваются больших прибылей, и лишь немногим удается разбогатеть.
- Число дневных трейдеров сократилось с момента расцвета в начале 2000-х годов, а рецессия 2007-8 гг. и спад на рынке выбили многих из этой сферы.
- Среди них можно выделить Пола Тюдора Джонса, который сделал короткую позицию при обвале фондового рынка в 1987 году, Джорджа Сороса, который сделал короткую позицию при обвале британского фунта стерлингов, и Джона Полсона, который сделал короткую позицию при обвале рынка недвижимости в 2007 году.
В начале 2000-х годов нередко люди увольнялись с работы, опустошали свои 401(k) планы и активно торговали, не выходя из дома. Благодаря огромным пузырям на фондовом рынке и рынке недвижимости потерять деньги было сложно. Однако этот золотой век наступил и прошел.
2007 год принес с собой глобальную рецессию и последующее распространение финансового регулирования. Высокочастотная торговля, осуществляемая компьютерами, работающими по невероятно сложным алгоритмам, сегодня составляет около 50% объема торгов в любой торговый день.
Трейдеры часто теряют большие суммы денег в течение одного дня торговли, надеясь, что их прибыль со временем компенсирует потери. Кроме того, им приходится преодолевать значительно более высокие транзакционные издержки и конкуренцию с суперкомпьютерами. Хотя в целом карты складываются против трейдеров, есть несколько трейдеров, обладающих достаточным умом, смелостью и капиталом, чтобы справиться с трудностями.
1. Пол Тюдор Джонс (1954 г. — настоящее время)
Основатель Tudor Investment Corporation, хедж-фонда с капиталом 11,2 млрд. долл., Пол Тюдор Джонс сделал свое состояние, занимаясь «шортингом» во время краха фондового рынка в 1987 году. Джонс сумел предсказать мультипликативный эффект, который портфельное страхование окажет на «медвежий» рынок.
Портфельное страхование — популярный инструмент управления рисками — предполагает покупку индексных путов для снижения риска портфеля. Таким образом, в условиях «медвежьего» рынка все большее число инвесторов решит воспользоваться опционами «пут», что приведет к еще большему падению рынка.
Ставка Джонса оправдалась: в «черный понедельник» 1987 года он смог утроить свой капитал за счет коротких позиций. По состоянию на май 2022 года Джонс стоит около 7,3 млрд. долл. и в настоящее время управляет своим хедж-фондом.
2. Джордж Сорос (1930 — настоящее время)
Джордж Сорос — пожалуй, самый известный трейдер в истории бизнеса, известный как «Человек, который сломал Банк Англии». В 1992 году Сорос сделал ставку примерно на 1 млрд. долл. на то, что британский фунт стерлингов обесценится. В то время фунт стерлингов был включен в европейскую систему ERM — механизм обменных курсов, призванный удерживать котируемые валюты в рамках заданных параметров для повышения системной финансовой стабильности.
С помощью своих коллег по хедж-фонду Quantum Investment Fund Сорос заметил, что фунт стерлингов недостаточно силен для того, чтобы оставаться в ERM, и создал короткую позицию на сумму 10 млрд. долл. По состоянию на май 2022 года состояние Сороса составляет около 8,5 млрд. долл.
Трейдеры, особенно дневные, используют технические индикаторы и ежедневные новости и события, чтобы извлечь выгоду из краткосрочной рыночной волатильности.
3. Джон Полсон (1955 г. — настоящее время)
Джон Полсон, которого некоторые называют «величайшим трейдером в истории», сколотил свое состояние в 2007 г., совершив «короткую» сделку на рынке недвижимости через рынок обеспеченных долговых обязательств.
Полсон основал компанию Paulson & Co. в 1994 г. и был относительно малоизвестен на Уолл-стрит — то есть вплоть до финансового кризиса, начавшегося в 2007 г. Предвидя «пузырь» на рынке недвижимости, фонды Полсона заработали в 2007 г. 15 млрд. долл., а сам Полсон получил кругленькую сумму в 3,7 млрд. долл. За то, что Полсон извлекал огромные прибыли, в то время как мировая экономика пошатывалась, он попал под пристальное внимание федерального правительства США.
По состоянию на январь 2022 года состояние Полсона составляет около 4 млрд. долл.
Итог
Джонс, Сорос и Полсон имеют одну общую черту: их наиболее прибыльные сделки были шортовыми с высоким уровнем заемных средств. Конфликт интересов очевиден. У трейдеров есть все стимулы для получения прибыли на несбалансированном финансовом рынке, причем зачастую за счет всех остальных участников рынка.
Более того, их действия приводят к затягиванию и усугублению первоначального финансового дисбаланса, иногда вплоть до полного краха рынка. Должны ли они иметь такую возможность? Это должны решать законодательные органы.